L'italiana Intesa convince gli investitori sui pagamenti

La principale banca italiana, Intesa Sanpaolo, ha convinto gli investitori della sua capacità di premiarli, sollevando le sue azioni lunedì dopo che erano state colpite dalle preoccupazioni sulla pressione normativa per preservare il capitale.

Le banche della zona euro sono intrappolate tra la necessità di sostenere le loro valutazioni di mercato con pagamenti generosi e le richieste di vigilanza alla prudenza data l'incertezza economica.

Le azioni sono aumentate del 2,7% entro le 16:35 GMT, dopo aver perso l'1,9% venerdì a seguito di un rapporto di Bloomberg secondo cui Intesa stava tagliando fino a 20 miliardi di euro ($ 22 miliardi) di attività per preservare i suoi coefficienti patrimoniali dopo le osservazioni di vigilanza sui modelli interni per soppesare i rischi delle attività .

Gli investitori si sono preoccupati per l'impatto sugli utili e per la capacità della banca di attenersi a generosi piani di distribuzione del capitale, a partire da un riacquisto di azioni proprie da 1,7 miliardi di euro.

Intesa ha sospeso il riacquisto, nonostante abbia ricevuto l'autorizzazione della Banca centrale europea, fino all'approvazione dei risultati del 2022 il 3 febbraio.

Venerdì la banca ha dichiarato che il suo capitale di base sarebbe arrivato al 13% alla fine del 2022, dal 12,4% di tre mesi prima, dopo aver ridotto le attività ponderate per il rischio (RWA) nel quarto trimestre.

"Ora consideriamo fattibile l'esecuzione del riacquisto delle azioni residue", ha dichiarato Kepler Cheuvreux, aumentando del 10% il target price sul titolo.

Intesa aveva dichiarato a novembre che si stava muovendo per compensare un previsto calo di capitale di 45 punti base dovuto alle imminenti modifiche normative in arrivo da gennaio.

Nel quarto trimestre, Intesa ha ridotto i rischi su 10,3 miliardi di euro di prestiti attraverso due operazioni di cartolarizzazione sintetiche, tra cui un'operazione jumbo da 8 miliardi di euro.

Le cartolarizzazioni sintetiche consentono alle banche di pagare gli investitori per sostenere i rischi di perdita su prestiti, pur trattenendo le attività. Calcoli di mercato stimano il costo di un'operazione simile intorno ai 25-30 milioni di euro l'anno per 2 miliardi di asset.

Intesa ha inoltre ceduto contratti di leasing per 4 miliardi di euro. A novembre ha ceduto una partecipazione nella società di pagamenti Nexi, una mossa che secondo gli analisti all'epoca avrebbe potuto aiutare a contrastare i venti contrari del capitale all'inizio del 2023.

Gli analisti di JPMorgan hanno affermato che le azioni Intesa hanno reagito in modo eccessivo venerdì, con gli investitori che temono che la cifra di 20 miliardi di euro possa essere superiore a ciò per cui la banca aveva già guidato, cosa che secondo il broker non sembra essere il caso.

"Sembra che Intesa stia accelerando la riduzione degli RWA", ha affermato JPMorgan.

"L'impatto normativo potrebbe essere di 10-20 punti base superiore alla guidance di circa 45 punti base, ma saremmo molto sorpresi se fosse significativamente più alto. Nel complesso, non abbiamo dubbi che la traiettoria del capitale di Intesa sia sostanzialmente invariata entro il 2025".

Intea ha confermato venerdì che il suo capitale di migliore qualità rimarrà ben al di sopra di un livello minimo di oltre il 12% fino al 2025, dopo aver tenuto conto del riacquisto.

($ 1 = 0,9206 euro)