La BCE è pronta a salire di nuovo con l'inflazione ostinatamente alta

Un altro aumento dei tassi di interesse sembra quasi certo quando i politici della BCE si incontreranno giovedì poiché l'inflazione rimane alta, ma la banca centrale deve affrontare un crescente malcontento tra i paesi che temono che gli alti tassi di interesse danneggeranno la crescita.

L'istituzione con sede a Francoforte ha alzato i costi di prestito al tasso più veloce di sempre per combattere l'inflazione rovente dopo che la guerra della Russia in Ucraina ha fatto impennare i prezzi di generi alimentari ed energia.

I tassi chiave sono aumentati di quattro punti percentuali dal luglio dello scorso anno, con il tasso sui depositi della BCE ora al 3,50%, il livello più alto dal 2001.

La sequenza di rialzi dei tassi non sembra arrestarsi questa settimana, nonostante le mosse di altre banche centrali per rallentare il ritmo degli aumenti.

Nella sua ultima riunione di giugno, il presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che è "molto probabile" che la banca alzerà nuovamente i tassi alla prossima riunione.

"Praticamente tutti si aspettano un aumento di 0,25 punti percentuali", ha detto la scorsa settimana il capo dell'influente banca centrale tedesca, Joachim Nagel, al gruppo di media RND.

Ma gli aumenti futuri sono in dubbio poiché l'inflazione si allenta lentamente e l'economia della zona euro sembra debole.

I prezzi al consumo sono aumentati a un ritmo del 5,5% a giugno, ancora ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della BCE, ma in calo rispetto al picco a due cifre verso la fine dello scorso anno.

Complessivamente, la zona euro è entrata in recessione verso la fine dell'anno, contraendosi in due trimestri consecutivi.

Le prospettive per l'economia non sono molto più rosee. Nella sua ultima riunione di giugno, la BCE ha abbassato le sue previsioni per la crescita dell'eurozona quest'anno allo 0,9 dall'1,0%.

L'economia della zona euro "si rafforzerà nel corso dell'anno" con l'allentamento dell'inflazione, ha affermato.

Con un nuovo aumento quasi scontato, la riunione di luglio è un'opportunità per valutare "l'opportunità di estendere la stretta", ha affermato Eric Dor, direttore della business school IESEG.

La Federal Reserve, che ha iniziato il suo ciclo di rialzi prima della BCE, ha messo in pausa i nuovi aumenti nella sua ultima riunione di giugno poiché l'inflazione negli Stati Uniti è scesa più del previsto, ma potrebbe aumentare di nuovo durante la riunione di questa settimana.

Nel frattempo, il calo dell'inflazione nell'Eurozona è stato "principalmente dovuto alla riduzione della crescita annua dei prezzi dell'energia", che sono poco influenzati dalla politica monetaria, ha affermato Dor.

"Escludendo l'energia, la riduzione della crescita annua dei prezzi è ancora molto limitata", ha affermato.

L'inflazione core - una misura attentamente monitorata che esclude i prezzi volatili di energia, cibo, alcol e tabacco - è infatti salita al 5,4% nell'eurozona a giugno dal 5,3% di maggio.

La persistenza dell'inflazione è stata "causata dal fatto che l'inflazione si sta facendo strada attraverso l'economia in fasi", ha detto Lagarde alla fine di giugno.

I funzionari della BCE sono ora preoccupati per l'impatto dell'aumento dei salari poiché i lavoratori richiedono salari più alti per coprire i costi in aumento.

Le preoccupazioni per l'inflazione ostinata alla fine convinceranno la banca a continuare a salire oltre la riunione di giovedì, secondo Ulrike Kastens, economista europeo di DWS.

"Né il mercato del lavoro né la tendenza sottostante dei prezzi si indeboliranno in modo significativo", ha detto Kastens, prevedendo un altro aumento a settembre.

Ma alcuni membri del consiglio direttivo hanno sollevato la prospettiva di fermare gli aumenti.

"Potremmo fare un'altra mossa... ma non sono sicuro che andremo oltre", ha detto la scorsa settimana il capo della banca centrale greca, Yannis Stournaras.

I forti aumenti dei tassi di interesse hanno anche provocato una violenta reazione da parte dei leader politici nei paesi della zona euro meridionale, dove i livelli del debito sono più alti e la crescita è stata più debole.

"La ricetta semplicistica della BCE di alzare i tassi di interesse non sembra a molti la giusta via da seguire", ha dichiarato a fine giugno il primo ministro italiano di estrema destra Giorgia Meloni.

Meloni ha attribuito la colpa al conflitto ucraino e si è preoccupato per l'impatto dell'aumento dei tassi sull'economia.

Ulteriori aumenti "potrebbero creare una situazione più difficile per la crescita a livello europeo", ha concordato il ministro delle Finanze portoghese Fernando Medina.