Le aziende fintech potrebbero faticare per trovare l'amore degli investitori nel rimbalzo del mercato delle IPO negli Stati Uniti

Le startup fintech, un tempo ad alta quota, che cercano di quotarsi in borsa, avranno difficoltà ad attirare l'attenzione degli investitori, anche se il congelamento che ha attanagliato il mercato delle nuove quotazioni sta iniziando a scongelarsi.

Le attività relative alle offerte pubbliche iniziali (IPO) negli Stati Uniti si sono fermate per più di un anno, poiché l'aggressiva politica di inasprimento monetario della Federal Reserve statunitense ha risucchiato denaro facile dal sistema.

Lo stato d'animo cauto del mercato ha fatto sì che la maggior parte delle startup sostenute da solidi fondamentali e flussi di entrate costanti abbiano avuto il coraggio di quotarsi in borsa, con circa 24 società che hanno quotato le proprie azioni quest'anno e circa 140 hanno presentato IPO.

Man mano che la fiducia degli investitori migliora, si prevede che più aziende riaccenderanno i loro piani di IPO quest'anno, ma le società fintech potrebbero rinunciare alla corsa poiché devono affrontare una serie di preoccupazioni, tra cui l'aumento del tasso di cash burn, le crescenti perdite e la scarsa performance azionaria di alcuni dei i loro coetanei elencati.

"Siamo ancora nei primi inning della ripresa del mercato IPO. E quando l'attività IPO riprenderà, prevediamo che le fintech saranno probabilmente tra le ultime a unirsi alla festa", ha affermato Matthew Kennedy, senior strategist presso la società di ricerca IPO Renaissance Capitale.

"Non credo che sorprenderebbe nessuno se tutti saltassero fuori dal mercato IPO del 2023", ha aggiunto Kennedy.

I pionieri del digital banking Chime e Stripe sono attualmente visti come i migliori candidati all'IPO del settore insieme all'app di investimento Acorns e alla società Klarna.

BOOM E BUSTO

Le app Fintech sono diventate popolari durante la pandemia di COVID-19, poiché un ambiente con tassi di interesse vicini allo zero le ha aiutate a offrire credito facile per attirare i consumatori bloccati a casa.

Giganti dei pagamenti digitali come PayPal Holdings Inc e Block Inc hanno anche ampliato i loro servizi BNPL (buy now, pay later) per attrarre i millennial e i clienti della Gen Z.

Ma con i tassi di interesse ai livelli più alti dalla crisi finanziaria globale, le app con un'enorme esposizione ai mutuatari subprime hanno attirato il controllo degli investitori, rendendo difficile per tali startup giustificare valutazioni più elevate.

"Dal lato fintech, non è una taglia unica. Le fintech che hanno mantenuto la loro crescita e l'attenzione alla quota di mercato potrebbero non giocare bene nell'attuale attenzione del mercato alla redditività", ha affermato Rachel Gerring, leader EY Americas IPO, e Mark Schwartz, IPO e capo della consulenza sui mercati dei capitali SPAC.

Tuttavia, hanno affermato che ci sono aziende del settore con le dimensioni e il flusso di cassa per le quali le circostanze individuali determinerebbero se portare avanti i loro piani di IPO o optare per un approccio attendista.

Nel boom dell'IPO del 2021, 20 società fintech hanno raccolto un totale di 10,93 miliardi di dollari, superando di gran lunga i 144 milioni di dollari raccolti da un'unica offerta l'anno successivo, secondo i dati di Dealogic.

"Il mercato delle IPO non è chiuso, ma è certamente più focalizzato sulla valutazione e sulla redditività", ha dichiarato David Ethridge, co-leader statunitense presso il colosso della consulenza globale PwC.

Le aziende che cercano di quotarsi dovranno rafforzare la fiducia degli investitori nei loro piani di riduzione dei costi ed essere trasparenti con i loro tentativi di ridurre il cash burn, ha aggiunto.

ELENCHI SCARSI

Le società fintech quotate non sono riuscite a soddisfare in gran parte le aspettative dei loro azionisti poiché hanno registrato costantemente perdite, portando a una serie di disfatte delle loro azioni.

Coinbase, che è stato valutato 86 miliardi di dollari al suo debutto al Nasdaq nell'aprile 2021, ha ora una capitalizzazione di mercato di circa 15 miliardi di dollari.

Robinhood e il prestatore di BNPL Affirm Holdings hanno perso $ 20 miliardi ciascuno in valutazioni da quando sono diventati pubblici.

Le fintech ad alta crescita erano precedentemente valutate come le società tecnologiche, dove la valutazione veniva decisa come multiplo delle vendite. Ma con il boom tecnologico che si è placato, vengono valutati utilizzando il playbook che gli investitori usano per le società finanziarie, dove i guadagni giocano un ruolo cruciale, ha detto Kennedy di Renaissance.